电力自动化行业主要包括电网自动化、配用电自动化和发电厂自动化等领域，行业分析报告显示，电力自动化设备市场需求规模约为650亿元。据不完全统计，我国电力自动化行业规模以上企业约为400家左右。

电力自动化设备的市场需求与电网投资息息相关，近年来，智能电网建设投资的不断增加，无疑是促进电力自动化设备产品需求上升的主要因素之一。据报道，国家电网每年对智能电网建设的投资金额为3000亿元，2014年计划完成固定资产投资4035亿元，其中电网投资为3815亿元。

据中国电力联合会统计数据显示，2014年1～11月，电源工程投资完成2887亿元，同比减少6.2%，其中，水电投资完成785亿元，同比减少28.5%；火电投资完成783亿元，同比减少1.0%；核电投资完成470亿元，同比减少10.4%。

2014年，宏观经济下行令机械工业增速持续放缓，与煤炭、钢铁等投资相关的行业产品行业增势低迷，风电设备、仪器仪表、环保设备、电动汽车等量大面广或与国家产业政策、环境保护、改善民生等相关的产品继续保持增长，但总体增速不高。由于网外市场工业企业需求占据大部分，电力自动化行业也不免受到影响，业绩增速放缓。

 

配电自动化建设尚未全面启动

根据透明市场研究机构发布的2013～2019年全球配电自动化市场研究报告数据显示，到2019年，全球配电自动化设备市场规模将达到176.772亿美元(约合人民币1098亿元)，年复合增长率为8.5%。

当前我国配电自动化水平覆盖率不到15%，而法国、日本的配电自动化覆盖率分别为90%和100%。截至2013年底，我国仅完成了29个城市的配网自动化试点，且试点区域主要集中于城市的核心区。以北京市为例，截至2014年4月初，北京市共完成配电自动化实际接入终端4696个，覆盖率仅为9.62%，覆盖区域集中在二环以内，CBD、中关村等高负荷密度区域并未包括在内。有专家表示，未来电力投资的重点将逐渐向配网自动化建设转移。

国家电网公司2014年计划投资1600亿元，开展配网标准化和配电自动化建设，但是在2014年前三季度，国网公司仅有一次配网设备采购招标，各省配网招标也同步减少。受此影响，如国电南瑞等电力自动化企业，2014年前三季度收入有所下滑。

国电南瑞前三季度收入与上年持平，第三季度受智能电网投资放缓、配网建设未全面启动等因素影响，毛利率下滑明显，导致净利润下降，业绩低于市场预期。

2014年上半年，国电南瑞实现营业收入36.40亿元，同比增长0.06%；净利润5.57亿元，同比增长3.68%。其中，电网自动化实现营业收入23.72亿元，同比减少1.59%；发电及新能源实现营业收入7.88亿元，同比减少2.83%；两项业务收入占比达到 86.8%，增长乏力影响业绩增速。

国电南瑞第三季度单季毛利率同比大幅下降9.9个百分点，营业收入为15.99亿元，同比增长 0.76%；归属母公司净利润 0.97亿元，同比下降 63%；前三季度营业收入为52.4亿元，同比增长0.3%；归属母公司净利润6.5亿元，同比下降18.4%。

有分析人士认为，国电南瑞变电站自动化业务保持较好中标势头，且产品自给率进一步提升，毛利率提升空间较多。虽然2014年配电自动化招标低于预期，但是随着配网自动化技术标准陆续完善，未来投资落地后国电南瑞将最终受益。

 

配电自动化有望迎来巨大增长

2014年4月，国家电网公布第一次配电自主化主站和终端招标结果。此次招标采用最低价中标模式，共涉及主站23套、终端34971个。与之前配网自动化工程主要由各省市电力局主导不同，此次招标是国网对配电自动化进行的首次集中招标。因此，虽然招标规模不大，却有重要意义，积成电子、四方股份、金智科技等非国网系企业被允许参与竞标，进一步提高了这些公司在配网自动化领域的市场份额；同时，也为后续招标规则和招标方式的确定提供方向。

从中标结果来看，22个配电主站被传统强势企业瓜分。国电南瑞共中标7个包14个主站，许继电气共中标3个包7个主站，四方股份中标1个包2个主站系统。

获得配电自动化终端订单的则基本为电力自动化企业，其中南瑞系共中标4个包6714台，四方股份共中标2个包3414台，积成电子共中标3个包3292台，金智科技共招标1个包3000台，东方电子共中标1个包2783台，许继电气共中标5个包2669台，国电南自中标2个包1888台，长园集团共中标5个包1731台。

市场分析人士认为，项目中标对上市公司的业绩影响不大，更多体现了相关公司在配网自动化领域的行业地位。强者恒强，部分新进入者表现抢眼，值得关注。

四方股份是此次招标中，国网系统外唯一中标配电主站的公司。2014 年上半年，四方股份的电力电子产品、发电厂自动化系统，以及轨道交通自动化系统、配网自动化系统等业务，增长率均达到30%以上，在电力电子、电厂自动化领域已进入国内第一梯队。

2014年前三季度四方股份实现营业收入20.31亿元，比上年同期增长7.89%；实现归属于上市公司股东的净利润1.73 亿元，同比下降3.80%。经管业绩略低于预期，四方股份在保持网内领先优势的同时，积极拓展网外业务，将电力自动化技术延伸至监控领域，随着自动化技术在各行业中广泛应用，该公司未来将大幅受益。

积成电子依托在电网自动化领域的多年积累，在此次配电终端招标中位列第四，另外，柱上断路器、柱上负荷开关等一次设备产品首次进入南网招标体系，未来中标份额将会有进一步提升空间。2014年前三季度，积成电子公共事业自动化业务进展顺利，净利润平稳增速，实现营业收入5.97亿元，同比增加11.99%；归属于上市公司股东的净利润为0.63亿元，同比增长9.93%。

分析人士认为，2014年配电自动化建设从投资金额和建设项目数量都比往年有了较大的增幅，同时，试点项目逐步被验证，各项技术标准得到完善。2015年，随着电改稳步推进，分布式电源接入和电网智能化升级，配网自动化将真正进入大规模推广期，迎来巨大增长。